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私募基金的發(fā)行與募集一直是一對難解的題，這其中最主要是因為投資人本身對于基金投資的專業(yè)知識不足以及對于基金產品風險收益比的不清晰。在投資者缺乏對基金了解以及投資者數量有限之下，只有通過發(fā)行新的基金產品才能更好地實現資源優(yōu)化配置，實現私募基金規(guī)模的擴大。而管理人在募集過程中又往往因為某些原因會出現資金缺口，使得后續(xù)投顧部門進行擴募。

但是擴募本身存在很多限制，私募基金擴募需要滿足幾個條件:1、必須要在基金管理公司的指定媒體或者其它地方進行公開宣傳;2、必須要有銷售人員;3、必須要有固定數額的資金來保證項目成功完成;4、只有滿足以上條件，才能申請募集。這幾個條件是缺一不可。其中尤其是第二點更是被大部分投資者所忽略。2019版《私募投資基金備案須知》（下稱《備案須知》）于2019年12月23日發(fā)布，特點之一便是封閉運作的規(guī)定。

私募基金擴募

一、私募股權、創(chuàng)投、資產配置基金
根據《備案須知》當中的第十一條規(guī)定：封閉式運作的私募股權投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產配置基金應當封閉運作，備案完成后不得開放認/申購（認繳）和贖回（退出），基金封閉運作期間的分紅、退出投資項目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉讓不在此列。已經備案通過的私募股權投資基金或私募資產配置基金，若同時滿足以下條件,可以新增投資者或增加既存投資者的認繳出資，但增加的認繳出資額不得超過備案時認繳出資額的3倍：
1、經全體投資者一致同意或經全體投資者認可的決策機制決策通過
2、基金進行組合投資，投資于單一標的資金不超過基金最終認繳出資的百分之五十
3、基金處在合同約定的投資期內
4、基金組織的形式為公司型或者合伙型
5、基金由依法設立并取得基金托管資格的托管人托管

根據以上這些規(guī)定，我們可得知：
1、基金通常情況下需要封閉式運作
私募股權投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）和私募資產配置基金，一般情況下需要封閉運作，封閉運作的要求是：備案完成后不得開放認/申購（認繳）和贖回（退出）。

2、基金擴募規(guī)模限制與方式
增加的認繳出資額不得超過備案時認繳出資額的3倍，即當備案時認繳額為a萬元時，擴募后，最高認繳出資額為4a萬元。新增投資者或增加既存投資者的認繳出資。

3、基金份額可以變動的情形
基金封閉運作期間的分紅、退出投資項目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉讓的情形不屬于對封閉運作的突破。

4、基金可以有條件地擴募的情形

當基金同時滿足以下5點時，可以擴募：（1）基金的組織形式為公司型或合伙型；（2）基金由依法設立并取得基金托管資格的托管人托管；（3）基金處在合同約定的投資期內；（4）基金進行組合投資，投資于單一標的的資金不超過基金最終認繳出資總額的50%；（5）經全體投資者一致同意或經全體投資者認可的決策機制決策通過。

綜上，私募股權/創(chuàng)投基金、資產配置基金的擴募有嚴格限制，備案成功之后一般是不能擴募的。但是，在同時滿足前面提到的5個條件的情況下，可以增加認繳出資額，但不得超過備案認繳出資額的3倍。