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2021年12月20日 /
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私募掌柜 /
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百億私募大佬汪潮涌浮沉往事：華爾街神童怎么把一把好牌打成這樣？
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近日，媒體報(bào)道稱，北京信中利投資股份有限公司（下稱信中利，833858.NEEQ）實(shí)控人汪潮涌（本名汪超涌，下均稱汪潮涌）已失聯(lián)兩周。信中利12月16日公告稱，公司實(shí)際控制人汪潮涌失聯(lián)，相關(guān)情況尚待確認(rèn)。公司將根據(jù)確認(rèn)信息完成進(jìn)一步的信息披露工作。信中利股票自12月16日起停牌，預(yù)計(jì)將于12月29日前復(fù)牌。
網(wǎng)上流傳的一份落款為北京市公安局朝陽分局的《拘留通知書》顯示，該局于11月30日15時(shí)，將涉嫌職務(wù)侵占的汪潮涌刑事拘留。
汪潮涌出生于1965年，是湖北蘄春人。他15歲上大學(xué)的事跡廣為人知，堪稱早慧少年，履歷極為精彩傳奇。信中利成立于1999年，是中國(guó)最早的一批私募投資機(jī)構(gòu)。截至2020年12月31日，信中利在管基金36只（其中6只基金正在清算），累計(jì)認(rèn)繳規(guī)模為161.25億元，在管實(shí)繳規(guī)模為112.01億元。
2015年，并購(gòu)重組利好政策的密集出臺(tái)，“PE+上市公司”模式火爆市場(chǎng)。從這一年開始，汪潮涌開始密集向資本市場(chǎng)進(jìn)發(fā)。2015年，信中利掛牌新三板。次年5月，信中利收購(gòu)上市公司惠程科技(4.160, -0.16, -3.70%)（002168.SZ），圍繞這家殼公司大搞資本運(yùn)作，最終釀成敗局。
在此次失聯(lián)之前，汪潮涌控制下的信中利已陷入泥潭，多次被證監(jiān)部門采取監(jiān)管措施。陷入泥淖的汪潮涌及信中利，江湖名聲日下，已經(jīng)游走在失控邊緣。
“我喜歡大海。潮起潮落，生生不息?！?汪潮涌如此解釋為何將原名汪潮涌改為汪潮涌。此番潮落之后，汪潮涌還能否再度潮起，并生生不息？
資本中國(guó)神童，順風(fēng)順?biāo)鞍肷?/span>
汪潮涌鐘愛帆船運(yùn)動(dòng)，順風(fēng)順是他前半人生的真實(shí)寫照：15歲，入讀華中科技大學(xué)；19歲成為清華大學(xué)經(jīng)管院研究生；20歲即赴美留學(xué)。兩年后，他就在華爾街闖蕩，被譽(yù)為“華爾街資本神童”。
1993年，汪涌潮擔(dān)任摩根士利丹亞洲有限公司的高級(jí)經(jīng)理。1995年，年僅30歲的汪潮涌成為華爾街最年輕的駐外首席代表。1998年，汪潮涌選擇辭職，并在次年成立信中利，專司投資銀行和融資顧問業(yè)務(wù)。
1999年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮漸起。汪潮涌主要是為海歸企業(yè)家回國(guó)創(chuàng)業(yè)提供投資。他因與張朝陽、李彥宏等早期海歸企業(yè)家聯(lián)系密切，也成為他們的投資人。2005年百度在美上市，B輪投資人汪潮涌賺取百倍收益，隨即便有了組建中國(guó)帆船隊(duì)參加美洲杯帆船賽（下稱“美帆賽”）的念頭。
汪潮涌為盡快參賽，想到最快的辦法就是收購(gòu)一家美帆賽船隊(duì)。經(jīng)多方努力，汪潮涌與一家法國(guó)機(jī)構(gòu)成立合資管理公司，以連續(xù)3年承擔(dān)帆船隊(duì)每年1000多萬歐元投入的代價(jià)，擁有了自己的帆船隊(duì)，如愿參加第32屆美帆賽。
這是美洲杯150多年歷史上第一次出現(xiàn)中國(guó)船隊(duì)和船員。汪潮涌被媒體稱之為“最敢玩的富豪”。美洲杯帆船賽中國(guó)之隊(duì)創(chuàng)始人，一度是汪潮涌最引以為傲的標(biāo)簽。這種“收購(gòu)一家帆船隊(duì)自己下場(chǎng)玩”的方式，汪潮涌在2016年再次玩了一次。
2015年10月，信中利新三板掛牌，掛牌首日市值便突破百億。資本市場(chǎng)春風(fēng)得意，汪潮涌也在籌劃更大生意，開始收購(gòu)上市公司打造資本運(yùn)作平臺(tái)。
2015年前后，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)很多上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，無法滿足投資者的需求。一些上市公司開始尋求優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)開展并購(gòu)重組，促使利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)進(jìn)而推高市值。
對(duì)于私募/創(chuàng)投股權(quán)機(jī)構(gòu)而言，行業(yè)進(jìn)入寒冬，導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)募資困難，與上市公司合作開展并購(gòu)基金業(yè)務(wù)，能緩解基金的募資壓力。PE與上市公司共同發(fā)起并購(gòu)基金的合作模式應(yīng)運(yùn)而生，這一模式被簡(jiǎn)稱為“PE+上市公司”。
2015年，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)九鼎集團(tuán)借殼中江集團(tuán)上市，曲線實(shí)現(xiàn)將核心的基金投資的項(xiàng)目裝進(jìn)上市公司，并隨后用“PE+上市公司”的模式打造了一個(gè)金融帝國(guó)。
當(dāng)時(shí)在國(guó)內(nèi)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)無論是借殼上市還是IPO都存在極大合規(guī)障礙。九鼎集團(tuán)借殼上市成功讓一眾的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)看到希望，包括信中利、同創(chuàng)偉業(yè)（832793.NEEQ）、銀紀(jì)資產(chǎn)（834904 ．NEEQ）等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都試圖復(fù)制九鼎集團(tuán)的“借殼上市”模式。
2016年5月，汪潮涌夫婦以16.5億元收購(gòu)惠程科技11.11%的股份，成為控股股東，該交易溢價(jià)率高達(dá)113.7%。這16.5億元的資金中，有12億元是通過招商財(cái)富資管公司融資而來，汪潮涌自有資金僅有1億多元。這場(chǎng)高杠桿、高溢價(jià)收購(gòu)上市公司股權(quán)也為汪潮涌后來的轉(zhuǎn)折點(diǎn)埋下伏筆。
成敗皆因豪賭，信中利陷泥淖
“這只是照片，你要是到了現(xiàn)場(chǎng)，那才叫驚心動(dòng)魄?！?2009年，在接受時(shí)代周報(bào)記者專訪時(shí)，談及傾力組建帆船隊(duì)的比賽場(chǎng)景時(shí)，汪潮涌感慨道。
以2016年9月為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，汪潮涌迎來真正“驚心動(dòng)魄”投資生涯。
汪潮涌夫婦2016年5月拿下殼公司惠程科技，還未來得及把核心PE業(yè)務(wù)裝進(jìn)殼公司完成上市，便等來證監(jiān)會(huì)整治借殼上市“監(jiān)管套利”行為。同年9月，證監(jiān)會(huì)修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，增加“借殼上市”的觸發(fā)條件。信中利效仿九鼎借殼上市的模式無法走通了，但汪潮涌并未就此收手。
2015年至2018年，影視、游戲行業(yè)迎來爆發(fā)，A股諸多上市企業(yè)跨界投資影視游戲，以求提升估值。汪潮涌也看到了機(jī)會(huì)。信中利展開“PE+上市公司”資本運(yùn)作模式，聯(lián)手中航信托、惠程科技以高溢價(jià)方式收購(gòu)游戲公司成都哆可夢(mèng)網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（下稱“哆可夢(mèng)”）100%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，哆可?mèng)的核心業(yè)務(wù)裝進(jìn)惠程科技。
2018年監(jiān)管打擊定增套利行為，針對(duì)游戲、VR、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融等輕資產(chǎn)的跨界并購(gòu)監(jiān)管審核趨嚴(yán)。此外，為保護(hù)未成年人，2018年3月監(jiān)管部門發(fā)布《游戲申報(bào)審批重要事項(xiàng)通知》，暫停游戲版號(hào)審批。
強(qiáng)監(jiān)管下，2019年哆可夢(mèng)自研游戲產(chǎn)品和代理游戲產(chǎn)品的上線時(shí)間表遭推遲。2019年，惠程科技營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為為10.9億和1.3億元，同比分別下滑60%、42%。
汪潮涌也遭受了高桿桿帶來的“反噬”。汪潮涌當(dāng)初為并購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目進(jìn)行融資，抵押了惠程科技的股權(quán)，并簽下對(duì)賭協(xié)議。隨著惠程科技股價(jià)一路走低下，汪潮涌頻頻爆倉(cāng)。
今年7月底，因無法償還重慶綠發(fā)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司的5.41億元借款，在法院判決強(qiáng)制執(zhí)行之后，信中利已不再是惠程科技第一大股東。
信中利的日子也不好過。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，信中利虧損2.88億元，貨幣資金余額僅為1.73億元，其他應(yīng)付款高達(dá)15.56億元。
12月6日，信中利在半年報(bào)問詢回復(fù)中披露，公司目前面臨6個(gè)訴訟案件，涉案總金額超過13億元。同時(shí)，公司還有超過15億元的非關(guān)聯(lián)方往來款，其中有13.6億元為拆借資金，包括向重慶綠發(fā)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司拆借資金6.05億元、向深圳嘉道功程股權(quán)投資基金（有限合伙）拆借資金4.94億元等。
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